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通過(guò)定向增發(fā)“搭售”不良資產(chǎn)，正成為不少地方中小銀行補(bǔ)充資本、化解不良風(fēng)險(xiǎn)的常態(tài)選項(xiàng)。

記者梳理公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，截至目前，年內(nèi)已有廣東揭陽(yáng)農(nóng)商行、湖南東安農(nóng)商行和湖南耒陽(yáng)農(nóng)商行等18家中小銀行披露定增方案。值得注意的是，上述18家中小銀行中有11家銀行要求認(rèn)購(gòu)股份的同時(shí)，還必須購(gòu)買(mǎi)該行的不良資產(chǎn)，甚至出現(xiàn)部分銀行“搭售”不良資產(chǎn)的價(jià)格高于定增發(fā)行價(jià)。而大多數(shù)接盤(pán)方，則為國(guó)企或者地方龍頭企業(yè)。

對(duì)此，有銀行業(yè)分析人士對(duì)記者表示，受疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的疊加影響，中小銀行的不良率正在持續(xù)上升。業(yè)內(nèi)有不少銀行，希望通過(guò)定增方式搭售不良資產(chǎn)加快處置力度，提升資本充足率。需要引起注意的是，盡管這種方式可以在短期內(nèi)幫助銀行盡快化解存量不良貸款，但也僅是短期內(nèi)緩解銀行的壓力，其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)外溢也同樣需要引起警惕。

18家銀行發(fā)布定增方案

2021年《政府工作報(bào)告》明確指出“繼續(xù)多渠道補(bǔ)充中小銀行資本、強(qiáng)化公司治理”，這是繼2020年提出“推動(dòng)中小銀行補(bǔ)充資本和完善治理，更好服務(wù)中小微企業(yè)”后，連續(xù)第二年《政府工作報(bào)告》關(guān)注中小銀行補(bǔ)充資本的問(wèn)題。

實(shí)際上，自進(jìn)入2021年，中小銀行正在加速通過(guò)定向增發(fā)補(bǔ)充資本化解風(fēng)險(xiǎn)。

記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布信息統(tǒng)計(jì)，截至5月21日，年內(nèi)共計(jì)有18家中小銀行披露定向發(fā)行股票說(shuō)明書(shū)，主要包括：湖南沅陵農(nóng)商行、廣東平遠(yuǎn)農(nóng)商行、廣西陸川農(nóng)商行、中山農(nóng)商行、廣東龍川農(nóng)商行、廣西憑祥農(nóng)商行、貴陽(yáng)農(nóng)商行、廣東揭東農(nóng)商行、廣東揭陽(yáng)農(nóng)商行、湖南東安農(nóng)商行、安徽鳳臺(tái)農(nóng)商行、廣西融安農(nóng)商行、廣西北部灣銀行、湖南耒陽(yáng)農(nóng)商行、安徽懷寧農(nóng)商行、綿陽(yáng)市商業(yè)銀行、深圳農(nóng)商行和江蘇啟東農(nóng)商行。

從定向增發(fā)的發(fā)行主體來(lái)看，這類(lèi)地方中小銀行普遍財(cái)務(wù)實(shí)力相對(duì)較弱，不僅業(yè)務(wù)發(fā)展能力受限，抗風(fēng)險(xiǎn)能力同樣相對(duì)薄弱。

以湖南耒陽(yáng)農(nóng)商行為例，2019年末和2020年末，該行貸款撥備率分別為5.79%、4.85%，撥備覆蓋率分別為73.13%、131.84%，低于監(jiān)管指標(biāo)。其發(fā)行說(shuō)明書(shū)中解釋稱(chēng)是受不良貸真實(shí)反映、內(nèi)部涉案人員違規(guī)貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露、經(jīng)濟(jì)下行及疫情造成部分客戶(hù)失去償還能力等因素影響。

近年來(lái)，該行不良貸款率高企，截至2019年年末湖南耒陽(yáng)農(nóng)商行不良貸款率一度飆升至7.91%，后又在核銷(xiāo)、清收等措施下，下降至2020年年末的3.68%。湖南耒陽(yáng)農(nóng)商行表示，未來(lái)進(jìn)一步加大不良貸款處置力度，強(qiáng)化內(nèi)部清收等方式大幅度壓降不良貸款后，預(yù)計(jì)在2021年末，不良貸款占比控制在3%以?xún)?nèi)。

根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》的資本定義，除了利潤(rùn)留存、上市融資、可轉(zhuǎn)債以外，定增是補(bǔ)充核心一級(jí)資本的主要途徑，也因此受到了中小銀行的青睞。

多家銀行在定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)中表示，通過(guò)定向增發(fā)有助于盡快化解存量不良貸款，在短期內(nèi)大幅增加資本凈額，確保不良貸款率、資本充足率等主要監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

廣東揭東農(nóng)商行定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)中指出，在不考慮發(fā)行費(fèi)用、利潤(rùn)累計(jì)等因素的情況下,本次 定向發(fā)行股票募集資金及認(rèn)購(gòu)不良資產(chǎn)完成后，公司核心一級(jí)資本凈額將達(dá)213,660.64萬(wàn)元,核心一級(jí)資本充足率將達(dá) 18.10%,監(jiān)管指標(biāo)情況將得到改善。“隨著這類(lèi)銀行自身各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，大多希望通過(guò)定向發(fā)行提高資本充足率，改善資本結(jié)構(gòu)，拓展經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增強(qiáng)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。”銀行業(yè)資深觀察人士王樂(lè)對(duì)記者表示。

對(duì)此，監(jiān)管部門(mén)也頗為關(guān)注。證監(jiān)會(huì)在對(duì)湖南東安農(nóng)商行的定增反饋意見(jiàn)中指出，審核中關(guān)注到公司披露本次定向發(fā)行價(jià)格為1.00元/股，投資者需另行支付1.00元/股用于購(gòu)買(mǎi)公司不良資產(chǎn)。 本次定向發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)15000萬(wàn)股(含)，預(yù)計(jì)募集資金不超過(guò)30000萬(wàn)元(含)。請(qǐng)公司說(shuō)明是否存在使用募集資金置換不良資產(chǎn)的情形，募集資金是否全部計(jì)入公司所有者權(quán)益。請(qǐng)會(huì)計(jì)師、律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

與此同時(shí)，在上述18家中小銀行發(fā)布的定增方案中，包括廣東平遠(yuǎn)農(nóng)商行、廣西陸川農(nóng)商行、安徽懷寧農(nóng)商行和湖南耒陽(yáng)農(nóng)商行在內(nèi)的11家銀行在定增方案里要求認(rèn)購(gòu)方認(rèn)購(gòu)新股份的同時(shí)，另行出資購(gòu)買(mǎi)公司不良資產(chǎn)。

部份不良資產(chǎn)“搭售”價(jià)格高于發(fā)行價(jià)

對(duì)于定增“搭售”不良的方式，多家銀行在定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)中指出，首先該方式可以滿足監(jiān)管需要，部分銀行多項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)未達(dá)到監(jiān)管要求，如不良貸款率、單一客戶(hù)貸款集中度、資本充足率等，增資擴(kuò)股同時(shí)處置不良貸款會(huì)對(duì)上述監(jiān)管指標(biāo)帶來(lái)改善。其次是貫徹國(guó)家支持小微企業(yè)發(fā)展政策并實(shí)現(xiàn)自身優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的需要。此外，也是考慮到當(dāng)前各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能性和市場(chǎng)環(huán)境不確定性因素增加，銀行不良貸款反彈和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控壓力隨之加大，利率市場(chǎng)化使銀行利差不斷收窄，盈利能力受到較大挑戰(zhàn)，內(nèi)生性資本補(bǔ)充能力下降。

廣東揭陽(yáng)農(nóng)商行在定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)中披露，貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要集中在“三農(nóng)”客戶(hù)及小微企業(yè)，截至2020年09月30日，公司單一客戶(hù)貸款集中度為5.95%。而農(nóng)村金融市場(chǎng)面臨經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、農(nóng)產(chǎn)品的同質(zhì)性、季節(jié)性、信用環(huán)境較差等特質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn);相對(duì)于大型企業(yè)而言，小微企業(yè)的規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。如果不能有效控制這類(lèi)借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致不良貸款增加、貸款損失準(zhǔn)備不足，從而給財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

基于此，廣東揭陽(yáng)農(nóng)商行認(rèn)為，盡管公司近年來(lái)已采取多項(xiàng)措施控制不良貸款，但是無(wú)法保證現(xiàn)有或日后向客戶(hù)提供貸款的質(zhì)量不會(huì)下降。而不良貸款增加會(huì)使公司貸款減值損失上升，從而要求公司提取更多的貸款損失準(zhǔn)備，可能對(duì)公司的資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

值得一提的是，在地方銀行紛紛加大不良資產(chǎn)清收處置力度的同時(shí)，各地政府也在加快推進(jìn)地方銀行的不良資產(chǎn)處置。

湖南耒陽(yáng)農(nóng)商行定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)顯示，2020年7月7日，市委辦公室、市政府辦公室聯(lián)合下發(fā)了《耒陽(yáng)市清收公職人員在耒陽(yáng)農(nóng)商銀行不良貸款的工作方案》(耒清收組通〔2020〕1號(hào))，成立了以市長(zhǎng)為組長(zhǎng)，公、檢、法等相關(guān)單位參與的農(nóng)商行不良貸款清收工作領(lǐng)導(dǎo)小組,并將清收任務(wù)并分配到鄉(xiāng)鎮(zhèn),由鄉(xiāng)鎮(zhèn)和所在地支行聯(lián)合清收。

整體而言，上述11家“搭售”不良資產(chǎn)的中小銀行中，大多數(shù)銀行定增股份的發(fā)行價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)，“搭售”不良資產(chǎn)價(jià)格也在定增發(fā)行價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)行一定程度折價(jià)。不過(guò)，也有部分銀行不良資產(chǎn)“搭售”價(jià)格高于發(fā)行價(jià)。

比如，廣東平遠(yuǎn)農(nóng)商行就表示，公司在綜合考慮當(dāng)前凈利潤(rùn)水平、所處行業(yè)成長(zhǎng)性的特點(diǎn)、每股凈資產(chǎn)等多種因素的基礎(chǔ)上，確定本次發(fā)行價(jià)格為人民幣1.00元/股的同時(shí)，需另行支付1.80元/股用于自愿出資購(gòu)買(mǎi)本公司不良資產(chǎn)。

廣東揭陽(yáng)農(nóng)商行定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)同時(shí)披露，本次發(fā)行價(jià)格為人民幣1.00元/股，定向發(fā)行對(duì)象在認(rèn)購(gòu)股份的同時(shí)，需另行支付4.4631元/股用于自愿出資購(gòu)買(mǎi)本公司不良資產(chǎn)和抵債資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)設(shè)立的財(cái)產(chǎn)信托受益權(quán)。

記者根據(jù)梳理的定增“搭售”不良的基本情況發(fā)現(xiàn)，目前接盤(pán)方多為國(guó)企和地方龍頭企業(yè)，而上述搭售方式帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)外溢也同樣需要引起警惕。

以湖南耒陽(yáng)農(nóng)商行為例，其發(fā)行說(shuō)明書(shū)中顯示，本次定向發(fā)行價(jià)格為人民幣1.00元/股;但認(rèn)購(gòu)方在認(rèn)購(gòu)新股份同時(shí)，需另行支付0.95元/股用于購(gòu)買(mǎi)公司不良資產(chǎn)。

而此次定向發(fā)行對(duì)象為衡陽(yáng)弘湘國(guó)有投資(控股)集團(tuán)有限公司和湖南湘江新區(qū)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，認(rèn)購(gòu)股份后兩者持有該行股份分別為19.83%和5.95%。本次發(fā)行后，衡陽(yáng)弘湘國(guó)有投資(控股)集團(tuán)有限公司將成為該行第一大股東且持股比例超過(guò)申請(qǐng)人股本的10%。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金認(rèn)為，盡管定增“搭售”不良可以在短期內(nèi)消減不良貸款壓力，但并非長(zhǎng)效解決辦法。若不在業(yè)務(wù)模式、風(fēng)控策略等方面進(jìn)行調(diào)整，不良貸款很可能再次積累。此外，對(duì)于投資者而言，也需關(guān)注到不良資產(chǎn)處置的風(fēng)險(xiǎn)。(記者 汪青)

關(guān)鍵詞： 銀行 定增方案 不良資產(chǎn) 搭售價(jià)格