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要點:
1-3 月,全國一般公共預算收入累計值為62341 億元,同比增速為0.5%,實現(xiàn)由負轉正(1-2 月為-1.2%),主要靠3 月數據拉動,體現(xiàn)經濟復蘇態(tài)勢。
分項來看,3 月單月房產稅,出口退稅同比增速分別為135.61%、14.04%,相比1-2 月分別提升138.5 和4.3 個百分點,與3 月出口高增及房地產銷售端回暖有實際印證。
財政支出仍維持一定強度。1-3 月,全國公共財政支出累計值為67915 億元,同比增速6.8%,低于去年同期1.5 個百分點,分項來看,3 月科學技術、農林水事務、社會保障就業(yè),教育是主要貢獻項,當月同比分別為14.5%、10.3%、9.3%和9.0%。
政府性基金收入仍在負兩位數。1-3 月,全國政府性基金收入累計值為10825億元,同比增速為-21.8%,前值為-24%,增速縮窄了2.2 個百分點,其中賣地收入累計值為8728 億元,同比增速為-27%,當前政府性基金和賣地收入開年的持續(xù)低迷一方面體現(xiàn)了土地出讓收入存在一定滯后性,另外也反映出房地產銷售回暖的不牢固性。
財政收支差額由正轉負,赤字上升。總結來看,3 月份一般公共預算收入進度為7.7%,略高于去年同期的7.5%,一般公共預算支出進度為9.8%,也略高于去年同期的9.5%。1-3 月財政收支差額-5574 億元,由上月的4744 億元轉負,高于去年同期的-1550 億元,當前收支不平衡的狀態(tài)凸顯。一季度經濟數據剛剛公布,GDP 為4.5%,幾乎是市場預期的上限,比我們預計的4.3%還高0.2 個百分點,且我們預期二季度GDP 在去年低基數和經濟復蘇維持一定斜率的態(tài)勢下或為7%,因此往后看,我們認為財政收入會在復蘇下仍或逐步回暖,財政支出仍會維持一定強度,財政政策“加力提效”的特點仍將持續(xù)。
風險提示:國內宏觀經濟政策不及預期;降息不及預期;數據提取不及時;財政政策超預期;信用事件集中爆發(fā)。
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